东莞证券DONGGUAN SECURITIES电力设备及新能源行业深度研究超配（维持）电力设备及新能源行业之虚拟电厂专题报告虚厂无形控千机，光涌川流绘智网2026年2月10日投资要点：虚拟电厂作为新型智能电网控制技术，正迈向市场化发展阶段。虚分析师：刘兴文SAC执业证书编号：拟电厂是基于电力系统架构，运用现代信息通信、系统集成控制等S0340522050001技术，聚合分布式电源、可调节负荷、储能等各类分散资源，作为电话：0769-22119416新型经营主体协同参与电力系统优化和电力市场交易的电力运行组织模式。2025年3月，国家发展改革委和国家能源局联合印发《关于加快推进虚拟电厂发展的指导意见》，文件明确，要推动虚拟电厂立足核心功能，公平参与各类电力市场或需求响应，获取相应收益。鼓励虚拟电厂开展业务创新，提供节能服务、能源数据分析、能源解决方案设计、碳交易相关服务等综合能源服务，拓宽收益渠道。随着虚拟电厂的商业模式持续丰富，未来有望向市场化交易的发展阶段迈进。行业研究虚拟电厂参与主体加快培育，应用场景进一步拓展。在积极推动虚拟电厂因地制宜发展方面，《关于加快推进虚拟电厂发展的指导意行业指数走势见》提到，要加快培育虚拟电厂主体，省级主管部门要结合本地区实际制定虚拟电厂发展方案，在发展规模、业务类型、运营模式、技术要求等方面作出安排，针对省级、地市级电力调节需要，培育不同特点的虚拟电厂主体，完善虚拟电厂发展体系，围绕聚合分散电力资源、增强灵活调节能力、减小供电缺口、促进新能源消纳等场景加快推进虚拟电厂规模化发展。鼓励能源企业、能源产业链上下游企业及其他各类企业积极投资虚拟电厂，大力支持民营企业参资料来源：东莞证券研究所，iFinD与虚拟电厂投资开发与运营管理，共同推动技术及模式创新。虚拟电厂行业市场空间广阔，有望加快推进规模化发展。2025年3月，相关报告国家发展改革委和国家能源局联合印发《关于加快推进虚拟电厂发展的指导意见》，文件明确了虚拟电厂的发展路径、功能定位和市场机制，为行业提供了系统性指导。其中提到，到2027年，虚拟电厂建设运行管理机制成熟规范，参与电力市场的机制健全完善，全国虚拟电厂调节能力达到2000万千瓦以上。到2030年，虚拟电厂应用场景进一步拓展，各类商业模式创新发展，全国虚拟电厂调节能力达到5000万千瓦以上。虚拟电厂等新型主体加速入市及虚拟电厂证券研究报告规模化发展加快推进，有利于深挖各类调节资源潜力，加强分散电力资源的聚合协同。投资建议。虚拟电厂的加快发展有利于深挖各类调节资源潜力，聚合分布式电源、可调节负荷、储能等各类分散资源参与市场交易，拓宽收益渠道，可关注相关具备丰富分布式资源和电力信息化技术优势的虚拟电厂聚合商、技术提供商等。风险提示：市场竞争加剧风险：新型电力系统建设不及预期风险：技术和产品创新风险。本报告的风险等级为中风险。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。请务必阅读末页声明。东莞证券DONGGUAN SECURITIES电力设备及新能源行业之虚拟电厂专题报告目录1.虚拟电厂作为新型智能电网控制技术，正迈向市场化发展阶段.....31.1海外虚拟电厂起步较早且技术较为成熟.…32.虚拟电厂行业市场空间广阔，有望加快推进规模化发展.…102.1虚拟电厂行业参与的市场主体众多..102.1虚拟电厂聚合商和技术服务商是核心环节.…113.投资策略和重点公司.…134风险提示.15插图目录图1：虚拟电厂运作模式示意图.3图2：虚拟电厂的聚合模式..5图3：虚拟电厂的内部结构.5图4：虚拟电厂业务模式示意图..8图5：新型电力系统建设“三步走”发展路径.…图6：分布式智能电网...10图8：聚合管控平台示意图.13表格目录表1：国际上第三代虚拟电厂发展情况..6表2：虚拟电厂相关市场主体及市场活动.…11表3：公司盈利预测及投资评级（截至2026年2月10日）....15请务必阅读未页声明。2