华金证类Huajin Securities华发集团控股公司2026年03月03日今年两会有哪些方向值得关注？主题报告分析师邓利军◆复查历史，两会前小查占优，两会后大童偏蛋且政策导向的行业相对占优。复盘SAC执业证书编号：S09105230800012010年以来历年两会召开前后5、10、30个交易日A股的表现，可以看到：(1)denglijun@huajinsc.cn分析师张欣诺两会前小盘占优，两会后大盘偏强。一是两会召开后A股重要指数表现多弱于会前：SAC执业证书编号：S0910525110001二是两会召开前30和10个交易日内小盘指数上涨概率和涨幅均值更高，召开后zhangxinnuo@huajinsc.cn30个交易日内大盘指数上涨概率和涨幅均值更高：三是两会召开后大盘指数上涨概率逐步回升，如上证综指在两会召开后5、10、30个交易日的上涨概率分别为25%、50%、56%。(2)两会后政策导向的行业相对占优。一是两会前产业趋势美伊冲突不改A股慢牛趋势2026.3.1向上的行业较为占优。二是两会后政策导向的行业和大消费行业表现相对占优。三节后资金逐步回流，海外扰动或有冲击但预是五年规划首年，两会政策重点导向的行业行情持续时间更长、涨幅更高。计不改板块结构性活跃预期，华金证券新股周期2026.3.1◆预计今年两会或策基调可能延续积授，经济目标精中求进。(1)预计今年两会政三月延续震荡偏强，成长占优2026.2.28策基调可能延续积极：一是从重点省市2026年两会政府工作报告来看，“十五五”时期将成为聚焦高质量发展、强化创新引领、深化改苹开放、促进共同富裕并筑牢华金研究2026年3月金股推荐表2026.2.27安全屏障的关键阶段：二是今年全回两会重点审议“十五五”规划，科技创新和提振内需等积校的政策仍可能被进一步落实。(2)预计全国2026年GDP增速目标节后春季行情延续，科技和周期占优2026.2.22可能维持5%左右不变。一是从各地方2026年GDP增速目标来看，仅江西上调了GDP增速目标，而下调增速目标的省份占比为45.2%，维持不变的占比为516%。二是预计2026年全国经济增长目标可能维持5%左右不变：首先，2026年各地政府预期目标GDP同比加权目标增速约为5.1%：其次，预计今年大概率以稳为主，预测全国2026年GDP增速目标维持5%左右不变。(3)预计2026年CP1同比增速目标可能维持2%左右不变。一是财政和货币政策可能维持双宽松：首先，赤字率水平可能进一步提升，专项债等规模可能维持合理的水平：其次，“两新”等政策可能继续加码落实：最后，降准降息等货币宽松的政策2026年大概率仍会有。二是通胀方面，2026年CP列同比目标可能维持2%不变：首先，可比口径下，共计24个省市2026年CP同比目标为2%：其次，2026年扩大内需和反内卷等政策可能共同支撑物价水平。◆今年两会可能重点导向科技创新、现代化产业体采建设和扩内鲁等方向，相关的科救、周期和部分消费行业可能受益。(1)2026年两会可能重点导向科技创新、现代化产业体系建设、扩内需、国家安全等方向。一是各重点省份2026年政府工作报告重点任务中，科技创新、现代化产业体系建设、扩内需等排序进入前3次数最多。二是今年全国两会大概率审议“十五五”规划，而“十五五”规划重点在于现代化产业体系建设、国家安全和民生保障。(2)科技成长、周期何部分消费行业可能受益于两会政策方向。一是科技创新和现代化产业体系建设方面，产业趋势向上和政策导向共振的科技成长和周期行业可能受益：首先，传统产业提质升级方面，聚焦制造业绿色化、智能化、数字化转型，有色、化工、电新等行业可能受益：其次，培育新兴、未来产业方面，聚焦科技创新、“人工智能+”行动，TMT、军工、机械设备、医药生物等行业可能受益。二是扩内需方面，继续实施提振消费专项行动，社会服务、商贸零售、食品饮料等行业可能受益。◆风险提示：历史经验未来不一定适用，政策超预期变化，经济修复不及预期。1/16请务必阅读正文之后的免责条款部分Huajin Securities华发集团控服公司主题报告内容目录一、两会前小查占优，两会后大查偏蛋且政策导向的行业占优……3(一)两会前小盘占优，两会后大盘偏强3三、今年两会可能导向科技创新、现代化产业体采和扩内鲁等.……(二)科技成长、周期和部分消费行业可能受益于两会政策方向….14图表目录图1：2010年以来上证综指在两会召开前后表现一览………3图2：A股重要指数在两会前涨幅均位更高……4图3：A股大盘指数在两会后上涨概率随时间上升…4图4：两会前产业趋势向上的行业较为占优.5图6：五年规划落地的年份，两会政策重点导向的行业行情持续天数更长、涨幅更高6图7：重点省市2026GDP目标及“十五五”目标任务一览图9：近年地方政府预期目标CPI同比增速…图10：财政赤字率可能进一步提升……图11：消费者信心指数呈弱修复趋势….9图12：重点省份2026年政府工作报告重点任务排序…图13：科技创新、现代化产业体系、扩内需在个省份重点任务中排序靠前…10图15：地方两会多出台科技创新和现代化产业体系建设相关举措.……………13图16：地方两会多出台提振消费相关举措…http://ww.huajinsc.cn/2/16请务必阅读正文之后的免责条款部分