国信证券GUOSEN SECURITIES证券研究报告|2026年02月28日公用环保202602第2期优于大市国办发布《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》，2026年全国碳排放权交易市场有关工作安排出炉核心观点行业研究·行业周报市场回顾：本周沪深300指数上涨0.36%，公用事业指数下跌1.25%，环公用事业保指数上涨0.63%，周相对收益率分别为-1.61%和0.27%。申万31个一优于大市·维持级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第23和第15名。电力板块子板块中，火电下跌0.23%；水电下跌2.06%，新能源发电下跌0.58%；021-61761029010-88005198水务板块下跌1.53%；燃气板块下跌2.27%。S0980521060002S0980524120001重要事件：国办《发布关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》。2026021-60375416年2月11日，国务院办公厅发布关于完善全国统一电力市场体系的实施意见。文件明确，到2030年，基本建成全国统一电力市场体系，各类型电源S0980525070002和除保障性用户外的电力用户全部直接参与电力市场，市场化交易电量占全市场走势社会用电量的0%左右。跨省跨区和省内实现联合交易，现货市场全面转入正式运行，市场基础规则和技术标准全面统一，市场化电价机制基本健全，公平统一的市场监管体系基本形成。25.0专题研究：我国绿色甲醇项目梳理。目前我国绿色甲醇项目大部分分布在内蒙古及东北地区，据势银(Trendbank)统计，截至2025年6月底，5.0内蒙古规划项目达47个，绿醇规划产能达1837.01万吨/年。内蒙古及东北地区可再生能源资源丰富，电力供需相对宽松，风光发电可充分应(10.0用于制取电制甲醇，同时还有比较丰富的农林废弃物作为生物质原料，也可采用生物质制甲醇路线。除此之外，区域拥有或靠近环渤海沿岸优资料来源：■id,国信证券经济研究所整理质港口，如大连港、营口港、天津港等，可就近加注消纳甲醇。因此，相关研究报告内蒙古和东北地区成为我国绿色甲醇发展的前沿阵地。《可控核聚变系列际究（一）一聚变启航，未来已来》一一2026-02-21投资策略：公用事业：1.煤价电价同步下行，火电盈利有望维持合理水《公用环保行业2026年2月投资策落-两部门发完善发电侧溶量电价机制.公用环保行业2504基金持仓梳理》一一2026-02-05平，推荐全国大型火电企业华电国际以及区域电价较为坚挺的上海电《公用环保202601第3期-山西省启动2026年增量新能源项目力；2国家持续出台政策支持新能源发展，新能源发电盈利有望逐步趋2026-01-19于稳健，推荐全国性新能源发电龙头企业龙源电力、三峡能源，区域优《公用事业行业专题-中证全指公用事业指数型基金投资价值分质海上风电企业广西能源、福能股份、中闽能源，开展新能源与智算中《公用环保202601第2期-2025年1-11月光状/风电发电利用率心一体化深化算电协同标的金开新能，以及布局绿色氢基能源业务的电同比下滑，重视“环保+资源品”投资逻辑》一-202601-13投绿能；3.装机和发电量增长对冲电价下行压力，预计核电公司盈利仍将维持稳定，推荐核电运营标的中国核电、中国广核；国家电投整合核电资产，打造A股第三家核电运营商，推荐重组标的电投产融；4.全球降息背景下高分红的水电股防御属性凸显，推荐业绩稳健性和成长性兼具的水电龙头长江电力；5.燃气推荐具有海气贸易能力，特气业务锚定商业航天的九丰能源；6.基于余热锅炉设备制造进军核能和清洁能源装备制造的西子洁能。环保：1.水务&垃圾焚烧行业进入成熟期，自由现金流改善明显，再叠加无风险收益率的持续走低，投资者的预期回报率和风险偏好均有所下降，建议关注环保板块中的“类公用事业投资机会”，推荐光大环境、上海实业控股、中山公用；2.中国科学仪器市场份额超过90亿美元，国产替代空间广阔，推荐聚光科技、皖仪科技：3.欧盟SF强制掺混政策生效在即，对原材料需求增加，国内废弃油脂资源化行业有望充分受益，推荐山高环能。风险提示：环保政策不及预期；用电量增速下滑；电价下调；竞争加剧。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容国信证券证券研究报告GUOSEN SECURITIES重点公司盈利预测及投资评级公司总市值PE2025延600027.S华电国际优于大市4.850.460.629.97.8600821.S到金开新能1240.410.4415.4600021.3上海电力优于大市20.165690.6227.821.2优于大市15.5713020.7520.518.3优于大市4.0816的0.2119.1386.1989.89.132541.071.059.1600163.3优于大市5971140.340.3717.4161600900.s长江电力优于大市26.003621.331.4119.18.4601985.3到中国核电优于大市1中国广核30.2199优于大市6411.1140.190.26106.24.4九丰能源优于大市430630326180163优于大市8.350.19298.643.9000685.中山公用优于0.8237.688600.S皖仪科技优于大市27400.11256.2002616.2长青集团优于大市5620.2922.31480353.HK上海实业控服优于大市15.192.582.715.90257.HK光大环境优于大市3190.55002534.5Z西子洁能优于大市18.860.6032.5000875.S配电投绿能68403801522656请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容